白酒日志（973）：五粮液未来，还会不会是穿新鞋走老路？

我很希望事情像酒金说的一样，一切都在变好，至少也能代表我对高端白酒的理解没啥大的基础问题。

一切都没有变，高端白酒是最好的社交润滑剂，是社交场合最漂亮的面子。

还有，企业进行的回购和增持，能稳定住股价。证明了端白酒这个行业的确是赚到过钱，也表明了企业对于未来的一种期待。

真实的基数，让企业能回到正常的发展轨道上来。

即使白酒的消费总量在减少，市场规模在萎缩，但集中度仍然有很大的空间。

高端的茅五泸还可以继续吃掉中小品牌的地盘。

但是，五粮液进行的报表调整，把销售收入减少一半以上，这种调整幅度，让我无法理解。

2025年405亿元的销售收入，意味着销售收入回到了2018年。

过去的7年，所有的高增长都是假的。

这，你能理解吗？能接受吗？

这个坑，太深了，让我畏惧。

假设，这一切都是真实的。那么问题来了。

公司费劲巴拉的经营了7年，只能维持住2018年的规模？

以现在的宏观经济环境、政策条件、各种如游戏和短视频的冲击，你现在凭什么说你能保持住两位数的增长？

会不会还是穿新鞋走老路，继续搞蓄水池那一套呢?

如果泸州老窖管理层判断的是正确的，未来中国高端白酒的发展趋势是低度、年轻、自我满足、国际化，你又怎么敢说，现在的茅五泸是低估的呢？

生意模式完全颠覆了。

最难的永远是现在。

以前以为高端白酒是道简单题。现在看，完全不是那麽回事。

现在，是机会还是陷阱？

我也不知道。

注：纯属笔记，不作任何投资依据。